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Con Photoshop usi la Selezione circolare, disegni un cerchio, clicchi tasto destro, scegli Seleziona inverso e cancelli.

Ovviamente avendo cura di lavorare su un livello sbloccato (senza lucchetto).

Salvi in png o tiff e hai un'immagine quadrata, ma con quello che non ti interessa trasparente (N.B.: non "bianco", ma "trasparente", ossia un'area riempita con quadretti bianchi e grigi).

Puoi ottenere il medesimo risultato con il software libero Gimp.